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尋求基于中國本土的投資智慧系列。
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尋求基于中國本土的投資智慧系列

王明夫
作者簡介：
和君創(chuàng)業(yè)咨詢集團(tuán)公司董事長、律師、法學(xué)碩士、金融學(xué)博士、美國伊利諾高級訪問學(xué)者、我國著名的并購重組專家。歷任君安證券研究所所長、君安證券收購兼并部總經(jīng)理、中國人民金融與證券研究所執(zhí)行所長等職務(wù)。
王明夫先生長期為政府、上市公司和機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)任經(jīng)濟(jì)顧問和經(jīng)營顧問，擅長公司戰(zhàn)略策劃、資本運(yùn)作、收購兼并、資產(chǎn)重組、證券投資組合設(shè)計(jì)等，經(jīng)手大型案例十余宗，服務(wù)企業(yè)數(shù)十家，累計(jì)發(fā)表學(xué)術(shù)論文和專業(yè)著述逾百萬字。

謹(jǐn)防踏入巴菲特陷阱
沃倫·巴菲特是第一位靠股票投資成為擁有數(shù)百億美元身家的世界頂尖級富豪。在過去年中，他執(zhí)掌的伯克希爾公司每股賬面價(jià)值從美元上升到了美元，年復(fù)合增長率高達(dá)，是市場平均值的倍。新近公布的年報(bào)顯示，伯克希爾公司年盈利翻番，達(dá)到億美元，每股收益為美元。有關(guān)巴菲特事跡的書籍和報(bào)道，風(fēng)靡了全球投資界。
巴菲特之所以成為“股神”，不僅僅是因?yàn)樗�所�?shí)現(xiàn)的、那不可思議的投資業(yè)績，更主要的還在于以下兩點(diǎn)：第一，巴菲特的投資及其創(chuàng)富過程，幾乎找不出任何合法性瑕疵和道德詬病。在合法性問題上，美國證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)兩次檢查巴菲特的投資行為和公司行為，都沒有發(fā)現(xiàn)違法行為。巴菲特及其伯克希爾公司也從未受到過法律處罰。在倫理問題上，有史以來大凡從證券市場上攫取財(cái)富的人，往往是越成功，越容易受到世人的道德詬病，每每被定性為投機(jī)分子、貪婪者、吃人不見血的鯊魚、不創(chuàng)造實(shí)體價(jià)值的泡沫制造者、通過內(nèi)幕交易或市場操縱套牢善良股民的強(qiáng)盜等等。巴菲特是個(gè)例外。他通過股票投資而致巨富，同時(shí)也是世人心目中的道德楷模。
第二，在投資哲學(xué)的返樸歸真、投資原則和紀(jì)律的堅(jiān)守、經(jīng)營和為人的誠實(shí)正直、對待財(cái)富和生活的態(tài)度等等一系列問題上，巴菲特都表現(xiàn)出常人難以企及的精神境界、定力和高尚人格。巴菲特的投資與生活，平凡中風(fēng)骨卓然，樸實(shí)和簡單中每每讓人精神震撼，難免令人高山仰止、敬之若神！
無論你自認(rèn)為自己是多么了不起的人物，面對沃倫·巴菲特，你仍然無法不肅然起敬。但是，在中國進(jìn)行股票投資，如果一味地模仿巴菲特的做法，卻很可能無功而返，甚至踏入投資陷阱。
首先，中國經(jīng)濟(jì)體與美國經(jīng)濟(jì)體在性態(tài)上有著本質(zhì)的不同。經(jīng)過一百多年的競爭與整合，美國產(chǎn)業(yè)大多已進(jìn)入寡頭壟斷主導(dǎo)下的競爭均衡狀態(tài)，因此美國經(jīng)濟(jì)體是一種穩(wěn)態(tài)經(jīng)濟(jì)。在競爭均衡和穩(wěn)態(tài)經(jīng)濟(jì)格局下，容易見到巴菲特喜歡的那種可持續(xù)發(fā)展的、現(xiàn)金流長期穩(wěn)定的公司。我們注意到，巴菲特投資成功的那些股票，都是競爭性極強(qiáng)的大眾消費(fèi)類公司